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新2网址:读数观市 | 挑战与风险并存,2018年的投资趋势将会如何?

时间:2018-1-2 12:39:05  作者:  来源:  查看:13  评论:0
内容摘要:股票市场创纪录的上涨是否会步履蹒跚?美元命运是否再次注定?美国国债收益率曲线能变得多平?新年来临之际,投资者需要消化的市场趋势清单有很长,对它们的评估取决于2017年的主题——从美联储加息到市场估值紧张再到美国的大规模税改——在2018年将如何演绎。为了让投资者更好地把握这些担忧...
股票市场创纪录的上涨是否会步履蹒跚?美元命运是否再次注定?美国国债收益率曲线能变得多平?

新年来临之际,投资者需要消化的市场趋势清单有很长,对它们的评估取决于2017年的主题——从美联储加息到市场估值紧张再到美国的大规模税改——在2018年将如何演绎。

为了让投资者更好地把握这些担忧,我们汇总了我们的策略师和记者认为2018年需要关注的一些最重要图表。



要了解这个以不断轮动和低波动率为特征的股票市场在2018年是否确实会发生转变,就需要观察外部冲击或事件风险是否足够强,可以一下子冲垮2017年所有的看涨言论,或者寻找市场已经完全走完自身历程的迹象。

美国股市2017年取得成功的秘诀是轮动。上图显示,KBW银行指数、QQQ(跟踪纳斯达克100指数的ETF)和能源精选行业SPDR基金跌幅均达到1%的交易日仅有两个,而2016年有14个,2015年有20个。在这种形势的推助下,隐含波动率全年均保持在超低水平。



从美林期权波动率MOVE指数可以看出,2017年美国债券市场波动率大幅下滑,触及历史最低水平。其推动因素在于经济逐步增长、通胀温和、联邦公开市场委员会(FOMC)的前瞻性指引以及投资者对更高收益的追逐。

要让波动率回到利率市场,曲线就必须变陡,但目前丝毫没有这方面的迹象——长端收益率稳若磐石,短端收益率准备迎接美联储进一步加息。

即使欧洲美元期权交易开始显示出对冲美联储加息的迹象——高盛集团和德意志银行等银行已开始准备迎接2018年加息多达四次,但欧洲美元利差依然平坦。在隔夜利率掉期曲线所消化的加息次数继续低于美联储的情况下,已经有人开始押注曲线短端在进入2018年后将会变陡。



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